Qualcomm의 Tenstorrent $10B 인수설: Jim Keller의 RISC-V 카드로 NVIDIA에 맞선다
핵심 요약
The Information이 6월 16일 보도했다. Qualcomm이 Tenstorrent를 80100억 달러에 인수하려 협의 중이다. Tenstorrent의 직전 Series D 라운드(2024년 12월) 프리머니가 20억 달러였으니, 18개월 만에 45배 점프다.
Tenstorrent는 Jim Keller가 이끄는 RISC-V 기반 AI 가속기 회사다. Apple A4/A5, AMD Zen, Tesla Autopilot의 핵심 설계자였던 인물이다. 그가 만드는 칩은 NVIDIA CUDA 생태계 바깥에서 작동하며, 이 점이 거래의 핵심이다.
Qualcomm은 스마트폰 칩 회사의 데이터센터 전환을 가속하고 있다. 2025년 12월 Alphawave Semi를 24억 달러에 인수했고, 올해 AI200·AI250 데이터센터 가속기 라인업을 공개했다. Tenstorrent 인수는 Hexagon NPU 만으로는 채우지 못하는 AI 학습·추론 스택을 한 번에 사들이는 시도다.
QCOM 주가는 보도 직후 4% 이상 뛰었다. 인텔도 5월 18일 Bloomberg 보도에서 같은 매물에 관심을 보였지만, 6월 시점에는 Qualcomm이 협상의 주도권을 쥔 것으로 알려졌다.
누가, 얼마에, 왜
The Information은 6월 16일 익명 소식통을 인용해 Qualcomm과 Tenstorrent의 협상 사실을 처음 공개했다. 보도 직후 Reuters, Tom's Hardware, The Register, DataCenterDynamics가 후속 기사를 냈다.
거래 금액은 80억~100억 달러 사이로 알려졌다. 협상이 깨질 가능성이 남아 있고, 양사 모두 공식 입장은 내지 않았다.
기준점이 되는 직전 가격은 Series D다. Tenstorrent는 2024년 12월 Samsung Securities와 AFW Partners 주도로 6억 9,300만 달러 라운드를 마감했다. 프리머니 밸류는 20억 달러였다. 18개월 만에 4~5배는 단순한 멀티플 확장이 아니라, AI 가속기 시장에서 NVIDIA CUDA 의존을 줄이려는 빅테크와 클라우드 사업자의 수요가 한꺼번에 끌어올린 가격이다.
Tenstorrent가 만드는 것
Tenstorrent의 핵심 라인업은 두 줄기다.
| 제품 | 출시 | 코어 구성 | 메모리 |
|---|---|---|---|
| Wormhole | 2024 | Tensix + RISC-V | 이더넷 기반 scale-out |
| Blackhole | 2025 (현 세대) | Tensix 120 + SiFive x280 RISC-V 16 | 180MB SRAM, 32GB GDDR6 |
| Galaxy Blackhole | 2026 GA | 서버 단위 | 온칩 6.2GB SRAM, 16TB/s DRAM 대역폭 |
Blackhole의 메모리 대역폭은 512 GB/s, 네트워크는 10x 400Gbps 이더넷이다. Galaxy Blackhole 서버는 온칩 SRAM 대역폭만 2.9 PB/s에 달한다.
Tenstorrent가 작년 Hot Chips에서 공개한 자체 벤치마크에 따르면 Galaxy Blackhole 1대가 DeepSeek R1에서 350 tokens/s를 처리한다. CEO Jim Keller는 같은 자리에서 "AI TCO에서 NVIDIA GB300 대비 5배 효율"이라고 주장했다(자체 측정 기준이므로 독립 검증은 아직 부족하다).
핵심은 RISC-V다. NVIDIA의 ARM 코어, AMD의 x86 코어와 달리 RISC-V는 라이선스 비용이 없는 오픈 ISA다. SiFive x280 같은 외부 IP를 가져다 쓰거나 직접 변형할 수 있다. Hyperscaler가 자체 칩을 설계할 때 ISA 락인이 없다는 점이 매력으로 작용했다.
Qualcomm의 데이터센터 빌드업
Qualcomm은 스마트폰 SoC 회사라는 정체성을 바꾸려 한다. 최근 12개월 간 데이터센터 사업을 위해 모은 자산을 시간 순으로 보면 그림이 명확해진다.
- 2025년 6월 Alphawave Semi 인수 발표 ($2.4B)
- 2025년 12월 Alphawave 인수 마감, CEO Tony Pialis가 Qualcomm 데이터센터 사업부장으로 이동
- 2026년 1월 AI200 (2026 출하) · AI250 (2027 출하) 데이터센터 가속기 발표
- 2026년 6월 Tenstorrent 인수 협상 보도 ($8~10B)
AI200은 카드당 768GB LPDDR을 탑재하며 랙당 160kW 직접 액체 냉각으로 동작한다. AI250은 near-memory 컴퓨팅으로 AI200 대비 10배 메모리 대역폭을 약속했다. 둘 다 추론(inference)에 최적화된 Hexagon NPU 기반이다.
Tenstorrent 인수가 메우는 빈자리는 명확하다. Hexagon은 추론용이고, Alphawave는 SerDes·고속 인터커넥트다. 학습(training)과 대형 모델 추론을 모두 커버하는 가속기 IP, 그리고 RISC-V 기반 자체 코어 설계 역량은 Tenstorrent가 가장 빠르게 채워줄 수 있는 조각이다.
한국 투자자 입장
Tenstorrent Series D는 한국 자본이 두텁게 깔린 라운드였다. 리드인 Samsung Securities 외에도 LG Electronics, 그리고 2023년 8월 1억 달러 시리즈에 참여한 Hyundai Motor Group이 그대로 명단에 있다.
20억 달러 프리머니에서 80억100억 달러 거래로 점프한다면 한국 투자자들의 평가이익은 단순 계산으로 45배다. 다만 Series D는 우선주 구조이고 lock-up·청산 우선권 조건이 공시되지 않아 정확한 수익률은 매각 종결 시점에야 확인 가능하다.
전략적으로는 한국 IT 대기업이 NVIDIA·AMD 외 제3의 AI 가속기 공급망에 자본 접점을 가져갔다는 의미가 더 크다. 특히 Samsung은 Tenstorrent Blackhole의 GDDR6를 공급하는 입장이기도 하다.
Intel과의 경쟁
Bloomberg는 5월 18일 Intel과 Qualcomm이 동시에 Tenstorrent에 관심을 보인다고 처음 보도했다. 한 달 뒤 The Information이 Qualcomm 단독 협상 진척을 알린 셈이다.
Intel은 Gaudi 라인업과 18A 파운드리 전략을 동시에 끌고 가야 하는 부담이 있고, Pat Gelsinger 사임 이후 M&A 의지가 약화됐다는 평이 많다. 반면 Qualcomm은 모바일 외 사업 확장이 시장 평가의 최대 변수라 입찰 동기가 더 분명하다.
다만 The Information도 "협상은 진행 중이고 깨질 수 있다"고 단서를 달았다. 100억 달러는 Qualcomm 시가총액의 약 5% 수준이지만, 현금성 자산과 부채 비율을 고려하면 부담스러운 규모다.
전망
확실한 사실 두 가지를 먼저 정리하면 이렇다. (1) Qualcomm이 데이터센터를 진심으로 노린다. (2) NVIDIA CUDA 의존도를 줄이려는 자본이 RISC-V 진영으로 빠르게 흘러간다.
여기서부터는 필자의 시각이다. 거래가 성사되면 Qualcomm은 1년 안에 AI200·AI250 라인업에 Tenstorrent IP를 통합하려 시도할 가능성이 높다. 다만 통합은 쉽지 않다. Hexagon NPU 컴파일러 스택과 Tenstorrent의 TT-Metalium은 처음부터 다르게 설계됐고, 둘을 한 SDK로 묶는 데만 최소 2~3개 분기가 걸린다.
협상이 깨지면 Tenstorrent는 자체 IPO 트랙으로 회귀할 가능성이 크다. EngineAI(6월 12일 홍콩 IPO 신청) 사례에서 보듯 AI 인프라 회사의 공모 환경은 우호적이다.
NVIDIA·AMD 이외의 진영이 의미 있는 점유율을 가져갈 수 있느냐가 더 큰 질문이다. CUDA 락인을 깨려면 칩 성능보다 컴파일러·런타임·모델 zoo 생태계가 결정적이다. Tenstorrent가 오픈소스로 밀고 있는 TT-Metalium과 PyTorch 통합이 얼마나 빨리 누적될지가 향후 2~3년의 관전 포인트다.
참고
